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后市格局有望均衡化近两日，市场盘面又有了新变化。随着年报披露逐步展开，业绩确定性再度受到市场重视，基于此，消费白马股开始活跃。而题材股表现则受到抑制。再看2449点时的低价股行情，申万低价股指数于2018年11月19日见顶前，大消费品种已经有所启动。那么这一次，市场又将如何取舍？有分析指出，后市风格有望均衡化。在存量博弈格局下，主题与蓝筹轮动上涨是常有表现，毕竟在没增量资金驰援下，一方涨多了，就衬托出另一方“便宜”，资金自然往低处流动。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，阻碍货币政策效果发挥的因素可以归纳为三项：银行端、企业端、需求端。银行端面临风险偏好和资本约束的问题。风险偏好方面，比如向民营企业放贷，如果缺乏良好的风险分散机制，银行意愿度自然不高。所以需要建立风险分担机制，比如财政部门设立融资担保基金，央行设立民营企业债务发行支持计划。疏通传导机制和货币政策本身无关，属于配套机制建设的问题。

同时，任何理论其实都是一个简单的逻辑体系，以说明所要解释的现象背后的因果关系，而且越简单越好。理论的重要性取决于所解释现象的重要性，重要的经济体的现象就是重要的现象，经过改革开放40年的发展，我国的经济在国际上的重要性日益提高。目前，按照购买力平价计算，中国已经是全世界最大的经济体，并且，从2008年国际金融危机爆发以来，我国每年对世界经济增长的贡献率超过30%。换而言之，中国是全世界经济增长的主要动力源。我认为，正是因为改革开放所取得的成绩，中国的现象在国际上的影响越来越大，研究中国的理论在国际上的影响力才随之越来越大。因此，作为理论工作者我感谢能够遇到这样的理论创新的好时代。

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“每天走够4000步，每月至少赚200元”，这样的宣传词瞄准了一些用户的心态。但进入该款应用软件后，人们会发现，健身不过是一个幌子，通过完成任务或者推广应用来获得虚拟币，才是在平台上获益的主要途径。一段时间以来，“走路赚钱”“看新闻挣积分”“刷视频换商品”等APP相继出现，引发关注。其中，一些平台采用设置先易后难的任务分级、吸引用户花钱通关，邀请新人不断“接盘”的运营方式欺骗用户。相关平台拉人头的返利模式，由上下线组成团队并承诺高回报的行为，已涉嫌传销。面对新型传销骗术向手机端转移并不断“乔装改扮”，面对传销行为扰乱市场秩序、增加资本市场风险等现实危害，有关部门加强监管、及时介入十分必要。

根据西方理论，用行政手段压低通货膨胀，可能会把很多好项目砍掉，坏项目保留下来。当时看到的情景确实是这样的，很多明显是很好的项目，比如，当年新大都饭店的18层新楼盖到13层，通货膨胀来了，项目就被砍掉，成了烂尾楼。当时我想写一篇文章或内部报道，指出行政办法治理通货膨胀没有效率。但是，想起“经济基础决定上层建筑，上层建筑反作用经济基础”的道理后，让我开始思考，原来我学的理论与中国当时的经济条件是否有差距。仔细想来，有很大差距，因为当时很多资本密集的国有企业主要靠低利率补贴，如提高利率，就会严重亏损。如按西方理论让其倒闭将导致大量失业，造成社会不稳定。而且这些大型国有企业很多与国家安全有关。在此状况下，只能给予补贴。财政补贴以后，财政赤字增加，必然增发货币，又造成通货膨胀。所以，如考虑这些条件，当时利用行政手段治理通货膨胀是较好的办法。发达国家没有像中国在转型之前有那么多的违反比较优势的资本密集型大产业，没有像中国有大量与社会稳定和国家安全相关的企业需要保护补贴，所以可用提高利率的方式治理通货膨胀。经济基础不同，所以办法不同。后来，有关新结构经济学的一系列理论就是从那时开始思考的，能想通这一点，离不开我在北大学的马克思历史唯物主义的潜移默化。